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Calculadora de Precio Justo de Graham

Calcule el precio justo de una acción con las dos fórmulas de Benjamin Graham: la clásica, basada en el beneficio y el valor contable por acción, y la revisada, que considera el crecimiento y las tasas de interés.

Datos de la acción

Fórmula clásica (BPA y VCA)

Fórmula revisada (crecimiento)

Precio actual de la acción ($)

Opcional. Sirve para comparar con el precio justo.

Beneficio por acción – BPA ($)

Beneficio de los últimos 12 meses dividido por el número de acciones.

Valor contable por acción – VCA ($)

Patrimonio neto dividido por el número de acciones.

Crecimiento esperado del beneficio (% anual)

Su estimación para los próximos 7 a 10 años. Puede ser negativa.

Tasa de interés de referencia (% anual)

Graham usaba el rendimiento de bonos corporativos AAA. Use una tasa de largo plazo equivalente de su país.

Las dos fórmulas de Graham

Fórmula clásica. Graham sugería no pagar más de 15 veces el beneficio y 1,5 veces el valor contable. Multiplicando ambos límites se llega a 22,5, y de ahí sale el precio justo:

Precio justo = √(22,5 × BPA × VCA)

Fórmula revisada. En 1974, Graham propuso una versión que premia el crecimiento del beneficio y se ajusta a las tasas de interés:

Precio justo = BPA × (8,5 + 2 × g) × 4,4 ÷ Y

8,5 es el PER que Graham consideraba justo para una empresa sin crecimiento.
g es el crecimiento anual esperado del beneficio, en %, para los próximos 7 a 10 años.
4,4 era el rendimiento de los bonos corporativos AAA en EE. UU. en 1962; Y es la tasa actual equivalente.

Ejemplo resuelto

Una acción con BPA de $ 3,20 y VCA de $ 20,00 tiene un precio justo clásico de √(22,5 × 3,20 × 20,00) = √1.440 = $ 37,95.

Con la fórmula revisada, un crecimiento del 5% y una tasa del 9% dan 3,20 × (8,5 + 2 × 5) × 4,4 ÷ 9 = $ 28,94.

Cuándo la fórmula engaña

Empresas con pérdidas o patrimonio negativo: la fórmula no aplica.
Beneficio inflado por un evento único, como la venta de un activo: use el beneficio recurrente.
Empresas cíclicas, como las de materias primas: use el promedio de varios años.
Empresas de crecimiento acelerado con poco patrimonio siempre parecen caras en la fórmula clásica.

Preguntas frecuentes

¿Dónde encuentro el BPA y el valor contable por acción?

En los informes trimestrales y anuales de la empresa, en su sitio de relación con inversores y en la mayoría de los sitios de cotizaciones. Use el BPA de los últimos 12 meses.

¿Qué fórmula de Graham debo usar?

La clásica solo necesita cifras publicadas. La revisada depende de su estimación de crecimiento y de la tasa elegida, por lo que cambia mucho con pequeños ajustes.

¿El precio justo es una recomendación de compra?

No. Es una estimación simple para estudio, basada en los números que usted ingresa. Las decisiones de inversión deben considerar la salud de la empresa, su sector y su perfil.

Herramienta educativa. Los cálculos se hacen en su navegador y no constituyen asesoramiento de inversión.